今週末にも1ドル104円？ 日経平均に2,000～3,000円の下落余地＝長谷川雅一

「消費税凍結」でも株価は上がらない

この先、政府は、伊勢志摩サミット、参議院選挙といったイベントに対応する、小手先の経済政策をいくつか出してくるでしょう。

しかし、何をやっても、効果が薄いか、効果がないか、下手をすれば逆効果に終わる可能性が高いと思います。効果があったとしても一時的でしょう。

たとえばウワサされている「消費税凍結」。これも庶民感覚から見れば「税率アップの凍結は当たり前」であり、「現状維持」ですから、景気をよくする効果など期待できません。

景気対策を考えれば、「消費税撤廃（0％）」が理想的です。せめて「消費税を5％に戻す」ぐらいのことをやらなければ効果はありません。「消費税凍結」で株価が上がることはないでしょう。

株価も為替も「自然な水準」に戻る

安倍政権の経済対策によって上昇した株価や、為替レートは、実体経済を反映しない、不自然なものでした。安倍政権が無力化する中、この先、為替レートや株価は、もとの「自然な水準」を目指すのではないかと考えます。

日経平均株価の週足の200MA（200日移動平均線）は、15,000円付近にあります。この「自然な水準」に、日経平均は、すでに近づいています。このあと日経平均が13,000円まで下がっても「自然な水準」の範囲内です。

為替（米ドル/円）の週足の200MAは105円付近で、現在の為替レートも、すでにこの「自然な水準」に近づいています。やはり、このあと為替レートが95円まで下がった（円高になった）としても「自然な水準」の範囲内です。

日経平均株価 週足（SBI証券提供）

米ドル/円 週足（SBI証券提供）

2016年の相場は大変

2016年の相場は、このあとも、なかなか大変そうです。「買い」だけでなく「カラ売り」や、インバース型、ベア型のETFなども使いつつ、下落相場に対応するトレードが必要でしょう。

また、「株だけ」「為替だけ」を見るのではなく、総合的にマーケットを眺めながらの投資判断が必要だと思います。

どうやら、2016年は、投資家にとって「攻撃」の年ではなさそうです。儲けることより「守り」を固める、つまり、損をしないことを優先して考える必要がありそうです。

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