ジョジョの奇妙な黒田バズーカ～イカサマは2018年にバレるんだぜ…＝東条雅彦

本当に金融機関は毎年40兆円分の国債を売り越せるのか？

政府は毎年40兆円分の国債を市場に供給するので、まず日銀はその分を全て買い取ります。

黒田バズーカ2（毎年80兆円買い切り）を継続するためには、さらに残り40兆円を金融機関に売ってもらう必要があります。

金融機関の保有量は2012年4月には783兆円もあったのに、4年後の2016年4月には583兆円まで減らしています。

この4年間で保有量を約25％も減らしたのです。

市場の流動性が毎年悪くなっていくのは明白です。金融機関は国債を永久に売り越し続けることはできないでしょう。

コップの中に入っている水の量は有限なのです。ずっと水を流し続けることはできません。いずれ空っぽになります（2031年4月には空になる）。

今は、日銀が勢い良く国債を買いまくっているので、国債が人気になって、価格が上がっています。

しかし、騙されてはいけません。永久に国債の価格が上がり続けることはありません。また、金利が下がり続けることもありません。

金融機関が国債を市場であまり売らなくなったら、どうなるのでしょうか？おそらく次のようなステップを踏むはずです。

＜予想される国債の売買をめぐる価格遷移＞

（Step1）日銀は市場で高い値段を提示して、国債を買い取ろうとする。

（Step2）金融機関は儲かるため、日銀に国債を売る。

（Step3）金融機関は手持ちの国債が減っているので、売りにくくなる。

（Step4）日銀はさらに市場で高い値段を提示して、国債を買い取ろうとする。

（Step5）金融機関は儲かるため、日銀に国債を売る。

（Step6）金融機関は手持ちの国債が少なくなっているため、売る量を減らす。★

（Step7）日銀は国債の買い取り量を減らす。

（Step8）だんだん国債が市場で売れなくなり、価格が下がる。

今まで国債の価格はずっと上がりっぱなしです。

長期国債先物（SBI証券提供）

現時点ではStep5の段階です。Step6に突入するのは2018年頃だと推測します。今の黒田バズーカを継続すれば、2018年頃には日銀の国債保有率が市場全体の50％に達します。

日銀以外のプレーヤー（金融機関）の手持ちの国債が減ってきて、売りにくくなることは明白です。

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