トランプも新型コロナ不況に打つ手なし。金融政策行き詰まりの危険な帰結＝斎藤満

ハイイールド債の危機

そこで金利が上昇すると、真っ先に売られるのは、リスクの大きいハイイールド債（特にジャンク・ボンド）です。

これまで少しでも高い金利を求める投資家が、あえてリスクに目をつぶってハイリスクのハイイールド債を購入して、その価格が信用力以上に吊り上がって（(金利は下がって）いました。信用不安が出れば、真っ先にこれらの債券が売られます。

その点、サウジとロシアの原油価格戦争に巻き込まれた米国のシェール企業が打撃を受け、収益の悪化に直面しています。シェール企業が発行するジャンクボンドは、原油価格急落で、その返済不安が高まり、デフォルト・リスクが意識されるようになりました。

これが同様にリスクの高い証券、CLO市場からの資金逆流を呼ぶ可能性があります。

米国では本来投資不適格とみられる低格付け企業向けの貸出（レバレッジド・ローン）が急増し、これを証券化したローン担保証券であるCLOの残高が6,000億ドルを超えて急増しています。

日本の機関投資家の中にも、これを多く保有するところがあります。

これらは企業の返済が不安視されると、債券が売られやすくなり、信用不安に弱い商品です。ジャンクボンドが売られると、それがCLOからの資金逆流、相場の急落を引き起こし、挙句の果てに金融債務危機のトリガーとなって第2のサブプライム危機を誘発するリスクを秘めています。

米国市場がコロナウイルスの感染不安でこれまでになく不安定になっているだけに、ちょっとした要因で金利が大きく動く可能性があり、それだけ投資家がナーバスになっています。

財政拡大策は景気浮揚に必要ではありますが、これが金利を大きく動かすようだと、債券市場でのリスク商品が相場の急落を見せ、金融市場全体を不安に陥れる懸念があります。

（続きはご購読ください。初月無料です）

【関連】新型コロナで年金が消える？GPIF「21兆円超」損失で日本が世界最大の被害国へ＝今市太郎

【関連】まもなくコロナ倒産ラッシュへ。それでも「景気は緩やかに回復」と言い続ける安倍政権＝鈴木傾城

【関連】肺炎にならずに重症化？新型コロナウイルス「進化」の兆候と民族的に危険な日本人＝高島康司

※本記事は有料メルマガ『マンさんの経済あらかると』2020年3月18日の抜粋です。ご興味を持たれた方はぜひこの機会にバックナンバー含め今月すべて無料のお試し購読をどうぞ。

【関連】安倍政権「消費増税の影響は小さい」は大嘘、庶民は必死に生活防衛している＝斎藤満

【関連】40代のリストラ加速。人手不足は大嘘で、超低賃金の単純労働者だけを求める日本社会＝今市太郎

【関連】迫る韓国３回目の通貨危機で日本に擦り寄り？日韓通貨スワップの重要性にやっと気づいた＝勝又壽良