暴落したクックパッドは、本当に「買ってはいけない」クソ株なのか？＝八木翼

Q12：株式を疑似債券と考え、期待収益率を計算せよ

【1. 10年後BPSを求める】

まず10年後のBPSを求めます。過去10年の平均EPS成長率に1を足して、10乗したものに、現在BPSをかけます。これが10年後のBPSとなりますね。

（必要な値）
年平均EPS成長率：48.7%
現在BPS：203.46

（式）
10年後BPS＝年平均EPS成長率^10×現在BPS

（答え）
＊10年後BPS（円/株）：10790.1

【2. 10年後EPSを求める】

今求めた10年後BPSに過去10年平均ROEをかけます。これが10年後のEPSです。

（必要な値）
過去10年平均ROE：36%
10年後BPS（円/株）：10790.1

（式）
10年後EPS＝10年後BPS×過去10年平均ROE

（答え）
＊10年後EPS（円/株）：3902.8

【3. 10年後予想株価を求める】

さらに、過去10年の平均PERをかけることで、10年後の予想株価が算出されます。

（必要な値）
過去10年平均PER（倍）：61.4
10年後EPS（円/株）：3902.8

（式）
・10年後予想株価=過去10年平均PER（株価/EPS）×10年後EPS（円/株）

（答え）
＊10年後予想株価：239,719.8

【4. 年間期待収益率】

この予想株価を現在株価で割り、0.1乗し、マイナス1したものが、年間期待収益率となります。

（必要な値）
10年後予想株価（円/株）：239,719.8

（式）
年間期待収益率＝（（10年後の予想株価/現在の株価）^1/10）-1

（答え）
＊期待収益率（%/年）：73.2%

【結果】
コチラも文句なし。超高水準です。ROEが下落するのはしょうがないので、さすがにここまでの成長は望めないでしょうが、好業績であり、安定していることは間違いありません。

結論：クックパッドへの投資はあり？なし？

個人的には初めてバフェットの理に適うネット企業を見つけたような気分です。そして今は割安と言えそうです。PER19倍ですが、孫さんが、ARM社を買ったように、いい企業であれば多少高くても買ってよいと考えています。多分買います（笑）。

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