LIXILグループ、株価急落は買い？ ジリ貧の国内事業をどう立て直すか＝栫井駿介

現段階での投資は待ったほうがいい

株価下落に伴い、PERは11倍にまで低下しました。ライバルのTOTOが20倍ですから、一見割安感があります。しかし、トイレなどの陶器に特化した戦略が受け入れられ、海外でも高い利益率を誇るTOTOとLIXILとでは、成長期待に差があるのは当然と言えます。

中期経営計画では、2021年3月期に事業利益率7.5%（2018年3月期は4.5%）を掲げていますが、現在の国内外の状況を踏まえると実現性は不透明です。

国内の住宅着工件数が減少すれば、一層厳しい状況に置かれることは明らかです。海外も利益が出ている様子はなく、調子が悪ければ4,700億円にのぼる「のれん」の償却を迫られるリスクもあります。

瀬戸氏の手腕を見守りつつも、現段階での投資は待ったほうが良さそうです。

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『バリュー株投資家の見方｜つばめ投資顧問』（2018年10月24日号）より
※太字はMONEY VOICE編集部による