この円安は50年も下げ続けた「英国ポンド」と瓜二つ。本当は利上げしたくても“できない”黒田日銀＝吉田繁治

黒田日銀総裁は「物価上昇は一時的なもの」として、金融緩和の継続を表明しています。しかし、これは「言い訳」に過ぎません。現在の円安は50年続いた英国のポンド安に酷似しており「利上げしたくてもできない」というのが本音です。『ビジネス知識源プレミアム』吉田繁治）

※本記事は有料メルマガ『ビジネス知識源プレミアム』2022年6月8日号の一部抜粋です。興味を持たれた方は、ぜひこの機会にバックナンバー含め今月すべて無料のお試し購読をどうぞ。

金利を「上げられない」日銀の事情

日銀の黒田総裁が、5月になっても「2％を超える物価上昇は一時的」というスタンスを崩さないのは、市場から要請されている「利上げ」をしないための理由づけのためです。

日常用語では「言い訳」です。それに2023年には、1％の上昇率に下がるとしています。

本当でしょうか？

日銀は、長期金利を0.25％以上に上げないよう、金額は無制限の指し値オペ（10年債を、市場の実勢より高く指定して買うこと）をし、政府・日銀の目標だった2％を超えるインフレになっても、金融緩和を続けています（筆者注：普通は2％を超えるインフレなら、長期金利は1％程度でなければならない。0.25％の金利は異常に低いのです）。

日銀介入で起きた1ドル134円の円安

理論的にはインフレ率を追うはずの金利が、日銀の介入によって上がらない。このため、長期金利が3％台に上がった米国債との金利差（スプレッド）は、2.75％に拡大しました。

米国の金利との差で測るスプレッドが拡大したので、日本と海外から「円売り／ドル買い」が起こり、1ドル134円の円安になりました。

マイナス金利の円を借り、預金でも金利がつくドル、3％台の金利にがったドル10年債を買えば確実な利益が出ます（円キャリートレード）。円キャリートレードは円売りなるので、更に円安になっていくのです。円安は、ドル高です。

しかしこれはドルが強いのではない。円が弱い。

世界の主要通貨では、円が一番下がっています。

以降では、日本のインフレの中での低金利と、量的緩和（日銀による国債買い）がなぜ行われるのか、その理由を示します。

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