この円安は50年も下げ続けた「英国ポンド」と瓜二つ。本当は利上げしたくても“できない”黒田日銀＝吉田繁治

現在の130円台の円安は歴史的ボンド安に類似

戦後の英国の、50年の長きに渡るポンド安として起こったことに、類似しています。

英国では、戦後は、GDPの200％の戦費国債（＝チャーチルが使ったドイツとの戦費）を抱えていました（筆者注：日本の国債残はGDP比230％と世界1大きい：米国はGDP比100％です）。

この国債ため、英国は戦後インフレの中でも金利を上げることができなかった。大英銀行は経済理論ではあり得ない「インフレの中の低金利」を敷き、「金融抑圧」を行ったのです。金利0.25％以下を目標にしている現在の日銀と「瓜二つ」です。

インフレの中では上がるべき金利を、人為的に抑えられたポンドは、1945年には1,000円と高かった。戦後は大きく売られ、まず800円に下がり（－20％）ました。20％下落は、今の円に似ています。

1年平均4％～5％。長期的に下がっていったポンドの預金をもち、ポンドの給料を得る英国人の生活（所得と社会福祉は世界1高度でした）は、輸入が多く、価格が上がり続ける食糧の買いに躊躇するくらい、貧しくなっていったのです。

大英銀行が金融抑圧を続け限り、ポンド安には「出口」がありませんでした。

英国ポンドは、20年、30年、40年、50年間も下げ続けました。

現在は1ポンド164円です。1945年の1,000円に対して、1995年までの50年、下がり続けが結果が、この164円です。

50年間で84％のポンドの下落は、1年間平均では－3.6％ですから、なるほどと思える下落率です。奇異なことは50年下がり続けたことでしょう。

ケインズが1946年に亡くなった後でもあったので、深くは分析されず、インフレの中で通貨が下がり英国人の所得が減っていくこことは、「英国病」と言われたのです。英国経済は、没落しました。

（英国ポンド：1980年 500円 → 1995年 169円）

出典：世界経済のネタ帳

日銀が国債を買い、通貨価値は希薄化した

GDPの成長率より大きく通貨を増やす「量的緩和と低金利」は、通貨価値を希薄化させます（濃度を薄めること）。

量的緩和は、ウィスキーのモルト（原酒）に水を入れ、見かけの通貨の量を増やすことと同じです。通貨1単位の価値を下げます（筆者注：MMT［現代貨幣理論］を有効とするリフレ派にはない視点です）。

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