高配当株「JT」の高配当は今後も続くか？老後資金の柱にするリスクと３つの落とし穴＝佐々木悠

投資家であれば誰もが夢見る配当所得生活。その高配当株の代名詞となる企業が、日本たばこ産業＜2914＞です。ここ数ヶ月、株価変動が激しく、配当利回りも日々変化しています。高配当株に興味あるあなたなら、本当に投資しても良いものなのか？たばこって衰退産業じゃないの？大丈夫？といった疑問を持たれているでしょう。この記事ではJTの事業と注意すべきリスクを分析しました！JTが少しでも気になる方は必見です。（『 バリュー株投資家の見方｜つばめ投資顧問 バリュー株投資家の見方｜つばめ投資顧問 』佐々木悠）

安定業績と高配当が特徴

＜主戦場は日本ではない＞

JTはタバコの製造・販売を行っている企業です。現在世界3位の規模を誇り、販売数量上位10ブランドのうち3ブランド（Winston、Mild Seven、Camel）を製造・販売しています。

日本たばこ産業＜2914＞ 週足（SBI証券提供）

主な事業は大きく4つです。

• 海外たばこ
• 国内たばこ
• 医療
• 加工食品

海外たばこが利益の70％を稼ぎ残りの約30％を国内たばこが稼いでいます。

出典：2021年12月期 有価証券報告書より作成

意外にもグローバル企業であることがわかりますね。

業績推移は大きな変動がありません。非常に安定的な業績です。

出典：各年度有価証券報告書より作成

＜配当還元に全力＞

配当金は右肩上がりで増加しています。

出典：IRバンクより作成

JTの配当政策のポイントは大きく2点です。

• 配当性向75%（±5％)
• 事業投資による成長と株主還元のバランスを重視

一般的な配当性向の水準（30%程度）と比較して配当性向の目標が高いことが特徴と言えます。

また経営理念として「4Sモデル」を挙げています。

4Sとは「お客様・株主・従業員・社会の満足度を高めていく」事です。顧客の次に株主がきている辺りに、配当による株主還元を重要視している姿勢が伺えます。

どうやって安定した業績を残せる企業へと成長したのでしょうか？その歴史を見てみましょう。

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