トランプ関税の影響を受けずに成長？「ゲーム関連株」で注目の日本企業４社とは＝田嶋智太郎

2025年3月14日ニュース

株式市場は3月に入ってからもトランプ政権の関税政策や米国の経済指標の弱さなどから不安定な値動きが続いている。為替水準を巡るトランプ氏の発言で円高に振れるなど為替相場も乱高下。市場からは「関税の影響を受けにくい内需型の企業が物色されやすい状況が続きそう」といった声が多く聞かれる。ここで、あらためて代表的な関連銘柄に焦点を当てておきたい。（『田嶋智太郎の先読み・深読み！株式マーケット田嶋智太郎の先読み・深読み！株式マーケット』田嶋智太郎）

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プロフィール：田嶋智太郎（たじまともたろう）
慶応義塾大学卒業後、現三菱UFJモルガン・スタンレー証券勤務を経て転身。転身後の一時期は大学教諭として「経営学概論」「生活情報論」を担当。過去30年余り、主に金融・経済全般から戦略的な企業経営、地域金融機関改革、引いては個人の資産形成、資産運用まで幅広い範囲を分析研究。民間企業や金融機関、新聞社、自治体、各種商工団体等の主催する講演会、セミナー、研修等において、累計3,000回超の講師を務めてきた。これまでに数々のテレビ番組へのレギュラー出演を経て、現在はマーケット・経済専門チャンネル『日経CNBC』のレギュラー・コメンテーターを務める。主な著書に『上昇する米国経済に乗って儲ける法』（自由国民社）などがある。

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トランプ関税の影響を受けにくいゲーム関連株

米大統領にトランプ氏が就任した1月20日から2月末までの株価上昇率の首位はディー・エヌ・エーだった。トランプ政権の関税政策の影響を受けにくいとして、決算内容が良好だったゲーム関連の企業に投資マネーが流入したわけである。

ゴールドマン・サックス証券のブルース・カーク氏らは「トランプ政権の関税政策をめぐる不確実性が払拭されないなか、投資家が内需関連株に投資対象を切り替えている」と指摘する。足元でゲームやエンタメなどの知的財産（IP）関連銘柄に投資マネーが流入している。

株式市場は3月に入ってからもトランプ政権の関税政策や米国の経済指標の弱さなどから不安定な値動きが続いている。為替水準を巡るトランプ氏の発言で円高に振れるなど為替相場も乱高下。市場からは「関税の影響を受けにくい内需型の企業が物色されやすい状況が続きそう」といった声が多く聞かれる。

ここで、あらためて代表的な関連銘柄に焦点を当てておきたい。

ディー・エヌ・エー＜2432＞

24年10月にリリースしたスマートフォン向けゲーム「Pokemon Trading Card Game Pocket」（ポケポケ）が業績のけん引役となっている。

カードゲームのなかでポケモンカードは世界トップレベルの地位に君臨している覇権コンテンツである。勝利条件をはじめとして、デッキ枚数や各種カード制限など、独自ルールを採用することでアプリならではの手軽なプレイを実現して、ライトユーザーを取り込み、好評を博している。

結果、24年4〜12月期（3Q累計）の連結最終損益は黒字転換。同社は通期予想の開示を見合わせているため、ここでは3Q実績を確認しておく。売上高は前年同期比12.1％増の1,167億円、営業利益は前年同期に計上した276億円の赤字が209億円に黒字転換、純利益も前年同期に計上した312億円の赤字から157億円の黒字に転換している。

ちなみに、前期はゲーム事業において新規タイトルのリリースに伴う償却費やマーケティング等の関連費用が嵩んだことや、中長期での事業ポートフォリオの強化に伴う「産みの苦しみ」などが営業利益段階からの赤字に陥る要因となっていたが、会社側は今期について期初から増収増益に結び付けるとしていた。