なぜ「日高屋」ではビールが進むのか？ バフェット流12の視点で分析＝八木翼

Q5：その企業の1株当たり利益(EPS)は安定成長しているか

さて、大前提としてですが、10年分の1株あたり利益を計算すると、株式分割があり、ちょっとめんどくさいので、私の方であらかじめ処理したことをご了承ください。

実はハイデイ日高は、過去10年の有価証券報告書を並べただけでは、同じ1株の価値を比べられません。

平成24年3月1日付
平成26年3月1日付
平成27年3月1日付
平成28年3月1日付

で、それぞれ1株につき1.2株の株式分割を行っているのです。なんともわかりにくい（笑）

日経新聞のサイトなどには、この事実は表示されず、まるでEPSが下がったかのように出ているので、勘違いする人も多いのではないでしょうか？ある意味、ライバル投資家を振るい落としてくれるので、ありがたいとも言えますが…。

そうして見ると、素晴らしい数字が飛び込んできます。年平均EPS成長率は24.5%です。ちなみに、私が以前に分析した同業他社である王将フードサービスは成長率が12.1%ですから、その倍の勢い。

ちょっと恐ろしいですね。私自身の投資遍歴を振り返ってみても、文句なしに成功したといえる、ニトリやABCマート以来のビッグウェーブの予感です（笑）

決算年　　EPS（円/株）
2015　　114.89
2014　　95.49
2013　　88.98
2012　　84.4
2011　　67.6
2010　　65.6
2009　　49.2
2008　　42.7
2007　　39.0
2006　　30.9

年平均EPS成長率：24.5%

Q6：その企業は安定的に高いROE(株主資本利益率)をあげているか

決算年　　ROE
2015　　15.4%
2014　　14.4%
2013　　15.0%
2012　　16.0%
2011　　14.4%
2010　　15.8%
2009　　13.3%
2008　　12.7%
2007　　12.8%
2006　　11.1%

平均ROE：14.1%

高いですね。そして、なによりも安定しています。これもやはり素晴らしいです。

大抵の企業は、自己資本率が高くなってくるとともに、ROEの成長にも陰りが見えるものですが、ハイデイ日高の場合は加速しています。新規出店効果だけではなく、顧客が離れず、利益が蓄積されていることが見て取れますね。

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