わずか2年で株価10倍も…IPOのセカンダリー投資をするメリットとデメリット＝坂本彰

ファンダメンタルズを前提としたバリュー投資が基本の私ですが、最近IPO投資もはじめました。そこで今回は、IPO株投資のメリットデメリットをお伝えします。（『日本株投資家「坂本彰」公式メールマガジン』坂本彰）

ハイリスクハイリターン、IPO企業とどう向き合うか？

ファンダメンタルズ重視の長期投資家がIPO投資をはじめた理由

私の投資スタンスおよび本業の投資助言で推奨する銘柄は、ファンダメンタルズを前提としたバリュー投資が基本です。

ファンダメンタルズとは企業を分析し、これからも売上や利益が増え続けると見込める企業を探すことですが、それに加えて株価が割安だと思う企業を助言します。

その一方で、私個人では2018年ぐらいからIPO企業へも投資するようになってきました。少額投資ではありますが、その件については、動画「新規購入してみた～」シリーズでもお伝えしました。

IPO投資をススメるわけではありませんが、今回はIPO株投資のメリットデメリットをお伝えします。

まずメリットについて。こちらは抽選に当たる以外にも、上場後のセカンダリー投資でも利益を出せること。

また、株価上昇率も思ったより高いことが挙げられます。

2017年に上場したジャパンエレベーターサービスHD＜6544＞は217円から2,398円へと、僅か2年ちょっとでテンバガーになりました。

比較的短い期間で大化け株も出るのですが、デメリットとして

・開示情報が少ないのに割高
・株価が成長を先取りしている
・赤字企業も存在している

などがあり、悪材料が表面化すると株価が大幅急落するという側面もあります。

3点の中でも、特にバリュー投資スタンスでは説明不可能なのがPERの高さです。

既存の企業であればPER50倍や3桁というのは割高過ぎて手が出せないのですが、IPO企業は100倍超えがゴロゴロあります。

これが普通並みの25倍に落ち着くには、利益を4倍にする必要があるのですが、IPO株をそこまで長期保有する人は稀です。

私は長期保有スタンスのため、このポイントが怖くて投資対象から省いていましたが、昨年からリスクにチャレンジするようにしています。

IPO企業はPERという指標だと対象外になるため、PSRを参考指標にする人もいますが、自分はPSRに懐疑的です。

というのも、PSRはPERの利益の部分を売上高に変えるため赤字企業でも数値が出ること。

また、売上高というのが曲者で、利益と比べてすぐにごまかせる（粉飾）できてしまうのです。

信頼できる経営者や経営陣であるのか？という見極めも重要で、既存の上場企業よりも株価変動率含めて難しいのですが、大当たり株が出やすいという魅力もあるため、今後も少額投資から取り組んでいこうと思います。

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