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株急落「餃子の王将」は美味しい銘柄?バフェット流12の視点で分析=八木翼

Q12:株式を疑似債券と考え、期待収益率を計算せよ

【1.10年後BPSを求める】

まず10年後のBPSを求めます。過去10年の平均EPS成長率に1を足して10乗したものに、現在BPSをかけます。これが10年後のBPSとなりますね。

(必要な値)
年平均EPS成長率:12.1%
現在BPS:2174.84

(式)
10年後BPS=年平均EPS成長率^10×現在BPS

(答え)
10年後BPS(円/株):6787.2

【2.10年後EPSを求める】

今求めた10年後BPSに過去10年平均ROEをかけます。これが10年後のEPSです。

(必要な値)
過去10年平均ROE:13%
10年後BPS(円/株):6787.2

(式)
10年後EPS=10年後BPS×過去10年平均ROE

(答え)
10年後EPS(円/株):864.7

【3.10年後予想株価を求める】

さらに、過去10年の平均PERをかけることで、10年後の予想株価が算出されます。

(必要な値)
過去10年平均PER(倍) :12.6
10年後EPS(円/株):864.7

(式)
10年後予想株価=過去10年平均PER(株価/EPS)×10年後EPS(円/株)

(答え)
10年後予想株価:10,866.3

【4.年間期待収益率】

この予想株価を現在株価で割り、0.1乗し、マイナス1したものが、年間期待収益率となります。

(必要な値)
10年後予想株価(円/株):10,866.3

(式)
年間期待収益率=((10年後の予想株価/現在の株価)^1/10)-1

(答え)
期待収益率(%/年):12.2%

【結果】

こちらは素晴らしい上昇率ですね。ただし、これは、配当性向を考慮していないからです。王将が配当性向を上げ始めたのは、平成25年度くらいからですので、EPSの成長率は、鈍化しています。

それを考慮すれば、成長率はQ11と大差ないでしょう。

ただし、配当として還元していますので、これを再投資に回していけば、大きな投資資金となることは間違いありません。

Next: 結論:王将フードサービスへの投資はあり?なし?

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