「絶好の売り場」を提供？ 説得力がない麻生財務相の円高阻止発言＝斎藤満

現在の水準は「歴史的な円安」

つまり、麻生大臣が言うほど、為替は円高ではなく、長い目で見れば、実質実効レートは依然として「歴史的な円安」水準にあることを示唆しています。海外の指導者もこれを認識している可能性があります。

従って、サミットなどでは「為替の急激な変動は好ましくない」点では共感を得ても、円が偏って異常な円高にあるとの点では共有化できないでしょう。

米ドル/円 日足（SBI証券提供）

米ドル/円 週足（SBI証券提供）

米ドル/円 月足（SBI証券提供）

購買力平価からは1ドル100円が妥当

もう一つの指標、購買力平価でみると、ドル円は100円前後でよいことになり、今の水準は決して「行き過ぎた円高」ではありません。

物価指数を企業物価など、貿易財に近いものでとると、さらに均衡水準は円高になり、90円でもよいことになります。

日米金利差から見た適正レートは90円台

さらに、日米の金利差（2年国債）からみたドル円相場も90円台が適正となっています。これらの「均衡水準」を大きく超えた円安を一旦経験してしまったために、そこからの円高が「ハンデ」に見えますが、水準自体は騒ぐほどの円高ではなく、為替介入までして円安に戻すことは、国際的にも正当化されません。

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