バフェットの売買に学ぶ「億万長者の方程式」危機に乗じ資産倍増を狙え＝東条雅彦

バフェット流、ポートフォリオ・リバランスの神髄が明らかに

ここまで個別銘柄の売買を追っていたので、少し全体像が掴みにくくなったかもしれません。そこで今度は目線を変えて、バークシャーのポートフォリオ全体を見ていきましょう。

＜2016年6月末時点（最新）　バークシャーの業種別割合＞

金融業：32％ ←金融業の割合が最も大きい！
消費財：15％
情報技術：12％
サービス：4％
ヘルスケア：4％
工業製品：2％
その他：31％

過去の推移からも、金融株は概ね30％～40％になっています。

＜バークシャーのポートフォリオ　金融株の割合＞

2006年：41％
2007年：31％
2008年：28％ ←リーマン・ショック発生、非金融株で資金作り
2009年：31％ ←以降、長期にわたって、金融株を買い増し
2010年：39％
2011年：33％
2012年：38％
2013年：43％
2014年：47％ ←ここまで増やす（金融株の遅い回復力をうまく利用している）
2015年：36％
2016年：32％

バフェットは元々、金融株に多く投資しています。金融株の内訳を保有比率の高い順に並べると次の通りです。

＜2016年6月末時点　金融株の保有比率＞

ウェルズ・ファーゴ：17.5％
アメリカン・エキスプレス：7.1％
USバンコープ：2.64％
ゴールドマン・サックス：1.25％
バンク・オブ・ニューヨーク・メロン：0.62％
VISA：0.58％
M&Tバンク：0.49％
マスターカード：0.33％

バフェットは保有銘柄を頻繁に売買しますが（これは意外ですが、事実です）、これらの金融株についてはほとんど売りません。保有比率の高い金融株は売却どころか、逆に買い増していく傾向にあります。

次に、2006年12月末時点と現時点の保有数を示します。

＜金融株の保有数の推移　2006年12月末⇒2016年6月末＞

・ウェルズ・ファーゴ：204,022,100株 ⇒ 479,704,270株（2.35倍）
・アメリカン・エキスプレス：151,610,700株 ⇒ 151,610,700株
・USバンコープ：23,307,300株 ⇒ 85,063,167株（3.64倍）
・M&Tバンク：6,708,760株 ⇒ 5,382,040株（20％減）
☆ゴールドマン・サックス：0株 ⇒ 10,959,519株
☆バンク・オブ・ニューヨーク・メロン：0株 ⇒ 20,827,212株
☆VISA：0株 ⇒ 10,239,160株
☆マスターカード：0株 ⇒ 4,934,756株

※ ☆印はリーマン・ショック後に追加した銘柄

この10年間で金融株はほとんど売られていません。お気に入りの銘柄であるウェルズ・ファーゴ、USバンコープについては、金融危機のドサクサに紛れて、それぞれ2.35倍、3.64倍に増やしています。

ゴールドマン・サックスについては、リーマン・ショック直後に50億ドルを出資して優先株を得ました（今は普通株に転換して保有しています）。
※参考：バークシャー、ゴールドマンに50億ドル出資へ – ロイター（2008年9月24日）

VISAとマスターカードは、バークシャーの運用マネージャーであるトッド・コームズが2011年に購入しました。

バフェットのアメリカン・エキスプレスへの投資を参考に、この2銘柄を選定したのでしょう（コームズの判断はバフェットと似ています）。

バンク・オブ・ニューヨーク・メロンは、2010年に買い付けています。

2006年からの追跡では、金融株で唯一、大幅に減らしたのはM&Tバンクのみでした。

アメリカン・エキスプレスへの追加投資は見送っています。これは、株価の回復が予想外に早くて、その後、急上昇したせいかもしれません。

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