「ヘリコプターマネー」導入で日本が操縦不能になるシンプルな理由＝東条雅彦

歴史は繰り返す？「リフレーション」の罠

リフレーションという言葉は最近の言葉のように聞こえますが、実は1930年代にも頻繁に使用されていました。

英エコノミスト（The Economist）誌の「『リフレーション』か破綻か」という記事（1932年2月13号）でこの言葉が初めて登場し、その後、日本でも広く使われるようになりました。まさに歴史は繰り返す！です。

ウィキペディアから、「リフレーション > 昭和恐慌と高橋財政」の要点部分を引用します。

10%のデフレが急速に終息に向かい、国債の日銀引き受けが始まる2ヶ月前から、3%前後のインフレへと急速に変化した。

高橋によって生み出されたマクロ経済政策の枠組みは、リフレーションによる景気回復という本来の目的を逸脱し、第二次世界大戦のための軍事費の調達という色彩を強めていった。

その後日銀の国債引き受けは悪用され、インフレが高進した。

悪用が生じた本質は軍部の専横にある。

二・二六事件（1936年）以後、インフレ率は10%台に上昇し、国民の消費生活は貧しくなった。

出典：リフレーション – Wikipedia

当時（1930年代）の軍国主義の状況と、今（2016年）の状況を単純に比較はできませんが、それでも下記の3点は見逃せない点です。

1. 日銀の国債引き受けが悪用された
2. 結果的に日銀の国債引き受けを停止できなかった
3. 年率10％の高インフレが発生してしまった

本当に「無利子永久債」で政府の財政問題は解決できるのか？

ヘリコプターマネーの「中央銀行による国債の直接引き受け型」を理解する上で欠かせないのは、国債を「無利子永久債」にすることの意味です。

通常の国債と比較して、以下に示します。

＜通常の国債＞

• 利子がある。利子の分だけでも返済しなければ、借金はどんどん増えていく
• いずれ元本を返済しなければいけない

＜無利子永久債＞

ん？待て待て。政府にとって「無利子永久債」は「借金」にはあたらないの？と思った方。その通りです。これは借金のように見えて、実は借金ではありません。

しかし逆に言えば、日銀がバランスシートの資産の部に「無利子永久債」を計上しても、その資産価値はゼロなのです。

これが「無利子永久債」の弱点です。

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