金融政策の現状維持を決定したFRB、今後の動向の行方は市場のリスク感応度次第へ＝久保田博幸
1月29日のFOMCでFRBは、今回も前回同様に現状維持を決めた。これにより昨年の利下げはあくまで予防的なものであり、金融政策の姿勢は中立に戻した格好だ。
久保田博幸
日銀がデジタル通貨の共同研究に参加、世界の基軸通貨ドルを有す米FRBは慎重な姿勢＝久保田博幸
日銀やECBなど6つの中央銀行は21日、中銀によるデジタル通貨（CBDC）の発行を視野に新しい組織をつくると発表。その目的や方向性について解説します。
米国株式市場では主要3指数が過去最高値を更新、株価はリスクを映す鏡となったのか＝久保田博幸
中東情勢を巡る懸念の後退に加え、米中の貿易協議の進展期待も加わった9日。米国株式市場では、主要3指数が過去最高値を更新しています。
米国のイラン攻撃で金融市場に新たなリスクが表面化、米中貿易摩擦リスクは後退＝久保田博幸
日本が正月休みの最中、米国防総省はイラン革命防衛隊の精鋭組織コッズ部隊のカセム・ソレイマニ司令官を空爆で殺害したと発表。新たなリスクの表面化へ。
11月の消費者物価指数は前年同月比でプラス0.5％、2％プラスまでにはかなりの距離＝久保田博幸
総務省が発表した11月の全国の消費者物価指数は、総合で前年同月比プラス0.5％、日銀の物価目標ともなっている生鮮食品を除く総合は同プラス0.5％となった。
現金がもらえるキャンペーンの実施で？12月発行の個人向け国債が増加している背景＝久保田博幸
11月に募集され12月に発行された個人向け国債の発行額が、昨年3月以来トータルで5,000億円を超えていた。ここにきての販売額は以前に比べて伸びている理由。
GDP見通し上振れの可能性…2019年度補正予算案は、4兆4,722億円の歳出追加へ＝久保田博幸
政府は13日に2019年度補正予算案を臨時閣議で決定した。これに対して、日銀は先行きの国内需要押し上げに相応に寄与すると見込み、1月の展望リポートに反映。
日経平均2万4,000円へ。懸念されていた米中協議が第１弾合意の見方で相場はリスクオン＝久保田博幸
米中の今回の協議について、15日の第4弾発動中止とともに計3,600億ドル分の発動済み追加関税のうち最大50％を削減することを中国に提案したとのこと。
11月のぬるま湯相場から一転…12月に入って株価が乱降下する、その背景とは？＝久保田博幸
12月に入ってから急に、株式市場や債券市場が乱高下している。今回はその背景について、ここ3日間の欧米市場と東京市場の動きからそれを探ってみたい。
10年債利回りが久しぶりにプラスになる可能性…異常なまでに低下した国債金利の反動＝久保田博幸
3日の10年国債の入札は、最低落札価格101円24銭、平均落札価格101円40銭となった。ここで最低落札価格が予想を大きく下回った理由について考えてみます。
逆イールドは暴落の前兆ではなかった…行き過ぎた株価低下の反動による上昇の見通しも＝久保田博幸
米10年債利回りが2年債利回りを下回った逆イールドが8月に話題となっていた。これが、暴落やリセッションの兆候ではないかと市場ではみられていたが…。
投資家はより高い利回りを求めて…強まる長めの期間の国債への需要に財務省が対応検討＝久保田博幸
財務省は2020年度の国債発行計画で、最長年限である40年債を3年ぶりに増やすかどうかの検討に入るそうである。2020年度の国債発行額はどうなるのか？
消費者物価指数は低空飛行…原油価格が下支えも、世界経済の影響で景気鈍化傾向＝久保田博幸
22日総務省が発表した10月の全国の消費者物価指数は、総合で前年同月比プラス0.2％。一見、持ち直してきたかにみえるものの消費増税の増加分も含まれる。
消費者物価指数のマイナス幅は徐々に拡大…10月の下落は原油価格の下落が影響＝久保田博幸
日銀が発表した10月の国内企業物価指数は前年同月比マイナス0.4％となった。今回のように原油価格の下落が影響となれば、消費者物価指数にも影響を与えよう。
バブル崩壊前の1989年も国債が先に下落していた…この後、株価が下落するリスクシナリオ＝久保田博幸
1986年頃から始まった、地価や株価など資産価格の高騰はのちにバブルと呼ばれた。国債価格が下落しても、高値を更新し続けていた日経平均の違和感を思い出す。
日銀は金融政策の維持を決定、メディア各社が報じた「追加緩和の可能性」は正しいのか＝久保田博幸
日銀は10月31日の金融政策決定会合で、現在の金融政策の維持を決定した。この際に発表した、新たな政策金利のフォワードガイダンスを読み解いてみます。
S&P500が過去最高値を更新するなか、FOCMは3会合連続で予防的金利引き下げを実施＝久保田博幸
30日のFOMCで政策金利の誘導目標を年1.50～1.75%に0.25%引き下げた。今年7月、9月に続く3会合連続の利下げとなり、反対票は変わらずの2票であった。
パリバショック前の2007年もダウ平均は最高値を更新…世界的景気減速で進む株高の違和感＝久保田博幸
28日の米株市場では、S&P500種株価指数が3か月ぶりに過去最高値を更新した。世界的な景気減速の懸念も強まるなか、この株価の堅調度合いには違和感がある。
リブラの発行は「リスキー」とザッカーバーグ氏も発言、デジタル通貨を発行する難しさ＝久保田博幸
フェイスブックが主導するデジタル通貨「リブラ」のサービスついて、マーク・ザッカーバーグ最高経営責任者が23日に米議会で稼働しないことを明言した。
金融危機に耐えられない？リブラには備わっていない、中央銀行が持つ重要な役割とは＝久保田博幸
10月10日付日経新聞の「リブラ、安定性に致命的欠陥」と題する経済教室では、金融経済学者が関与していない懸念に言及するなど、興味深い内容だった。
キャッシュレス決済のポイント還元は認知不足…消費増税後に国内景気は悪化するか？＝久保田博幸
消費増税でキャッシュレス決済のポイント還元制度を追い風に、現金以外の決済が急増している。ただ、QRコード決済しか還元されないと勘違いしている人も…。
ブレグジットは新提案で前進したと言えるのか？EU首脳会議の行方に注目が集まる＝久保田博幸
英国政府が2日に提出した新提案には、「移行期間の終了時点で、EUとの関税同盟から離脱する」と明記。これで英が関税同盟に残り続ける状況は回避できる。
消費増税をするタイミングは今回も悪かった…過去3回、その後の経済状況を振り返る＝久保田博幸
過去の消費増税が行われたタイミングは、あまり良かったとは言い難い。1988年の竹下政権時に消費税法が成立して以降、これまでの消費増税後を振り返る。
日銀は追加緩和を検討する際に、短期金利の引き下げを考慮／今週の動きと来週の予想＝久保田博幸
日銀金融政策決定会合の議事要旨で、追加緩和による副作用の緩和を検討する必要があるとしている。現状、日銀は長期金利をコントロールしているかに思われる。
日銀は、これ以上の長期債の利回り低下を望まない姿勢／今週の動きと来週の予想＝久保田博幸
日銀が20日に国債買入を減額したことを受け、債券先物は下落し10年債利回りは0.210%に上昇。その後は三連休前の調整売りも入り、引けは154円73銭となった。
さらなる金融緩和は行わなくていい、週明け日銀会合の行方／今週の動きと来週の予想＝久保田博幸
今週はリスク回避の巻き戻しの動きとなり、9日の欧州市場では国債が軒並み売られ、米10年債利回りも1.64％に上昇。地合が変わってきた様子が見られた。
リスク回避の巻き戻しでECBの追加緩和の予想も後退…追加緩和は本当に必要なのか？＝久保田博幸
ここにきての市場の動きをみると、リスク回避の巻き戻しが起きているようにみえる。リスク回避のシナリオを基にした仕掛けだっただと思うけなのかもしれない。
日銀とECBの追加緩和はどうしたら効果的なのか…そのベストな手段は動かないこと？＝久保田博幸
ドラギECB総裁は7月の理事会後の会見で、利下げと資産買い入れ策再開の可能性を示唆。しかし、フランス銀行総裁がこれに対し懐疑的な見方を示唆している。
攻める日銀に為替・株式市場は無反応…来年の国債保有残高は増加10兆円以下の可能性＝久保田博幸
日銀は2日の国債買入にて、残存10年超25年以下のオファー額を200億円減額させてきた。攻めの体制を見せる日銀だが、為替市場も株式市場も反応はほとんどない。
金利調整、国債発行をにらんで？日銀が長期国債の買入を500億円の減額を発表＝久保田博幸
日銀は30日の国債買入において、残存期間5年超10年以下のオファーを前回23日の4,500億円から今回は4,000億円と500億円減額。その理由について考察する。