【サルでも分かる】アベノミクス後の世界。大好評の藤沢数希のQ＆Aコーナーを公開

藤沢数希の身もフタもない人生相談

アベノミクスからどう資産を守るかについての質問が多く寄
せられたので、人生相談コーナーでこの話題も議論します。

 ─インフレで借金を吹き飛ばしても財政赤字はそのままじゃないのですか？

インフレ税の質問をした者です。

月給30万の労働者が、借金100万を返す例は理解できる人も多いと思うんです。そうではなくて、なぜ100万の借金が出来てしまったのか？30万の給料で60万の生活をしていたからだと思うのです。

とすると100倍のインフレで給料が3000万になっても、支出も6000万になってしまい、やはり借金は増え続けるのではないかと思うのです。

そこのところを、教えてもらえませんか？

─藤沢数希の回答

月給30万円の人が、60万円の生活ができたのは、その人に信用があって30万円貸してくれる人がいたからです。

いまの日本も、超低金利でお金を貸してくれる人がいくらでもいるので、もっともっと借金できます。

日本国債は大人気の金融商品です。

しかし、政府がインフレにして借金を踏み倒したら、もう、簡単にお金を貸してくれる人はいなくなるので、強制的に、財政赤字は維持できなくなります。

─金利が上がり国の借金が急激に増加するとなぜインフレになるのでしょうか

いつも面白いメルマガをありがとうございます。

「日本人がグローバル資本主義を生き抜くための経済学入門」
http://goo.gl/0xv1Q

に下記のように書かれています。

「財政赤字も臨界点に達すると、（中略）信用がなくなっているから金利もどんどん上がっていくので、借金が指数関数的に発散してしまいます。こうなると中央銀行は自国通貨をコントロールできなくなるので、おそろしいインフレになるでしょう」

金利が上がり、国の借金が急激に増加すると、なぜインフレになるのでしょう。

インフレになる仕組みについてご教示ください。

迷えるエンジニア

─藤沢数希の回答

金利が上がると、新規国債の発行で、利払いが大変になります。

そうすると、金利の支払いのために、ますます赤字国債を発行しなくてはいけなくなりま
す。

借金をして、借金の金利を払うことになるわけです。

赤字国債を無分別に発行しているのが、そもそも金利が上がる原因なので、金利の支払いのためにさらに国債を発行すれば、ますます金利が上がります。

こうなると中央銀行が金を刷って、国債を買い取るしかなくなりますが、そうすると通貨供給量が増えるので、ますます通貨の価値がなくなり、金利が上がり、もはや誰もその国の通貨を信用しなくなります。

こうしてハイパーインフレになり、財政破綻になります。

南米などではありふれた現象ですし、戦争の賠償金の支払いなどで、ドイツなどの先進国でも経験しています。

─インフレになると住宅ローンはどうなるのでしょうか

こんにちは。

最近のメルマガで、金融をテーマに分かりやすく説明していただき、ありがとうございます。

前回のメルマガ「 第139号日本国政府の借金は誰が返すのか」を拝読し、前から疑問に思っていたことがございましたので、質問させていただきます。
インフレになった場合、

「しかし、ここで100倍のインフレが起これば、月給も100倍になるとすると、この人は月に3000万円稼ぐことになります。しかし、借金は100万円のままです。１日分の賃金で返済できるので、実質的に借金がほとんど無くなったのといっしょです。逆に預金があったら、それの価値も無くなるのです。」

とのこと。

となると、住宅ローン等の借金をしている人は、インフレになった場合、借金の負担が劇的に減るということなのでしょうか？

私はインフレと同時に利息も上がり、借金の返済が途端に滞ってしまう人も出てくる人も
いると思います。このあたり、どのように考えればよろしいのでしょうか？ご教授ください。よろしくお願いします。

─藤沢数希の回答

固定金利と変動金利で違います。

固定金利では、インフレになると、ローン残高が実質的に圧縮され、金利も変わらないので、借金をして家などを買っていた人は、まるまる得します。

変動金利の場合は、金利の上がり方、ローン残高、または、繰り上げ返済できる能力があるのかどうか、などの諸条件により変わってきます。

これはエクセルで、自分の状況を当てはめて、しこしこ計算してみましょう。

インフレを予想しているなら、固定金利が有利です。

日本の財政破綻本がブームになったころに、35年固定金利で家を買うと、だいたい金利の
支払いが４％ぐらいでした。

しかし、その後、金利は地べたを這いつくばり続け、変動金利の住宅ローンは、補助金などを含めると実質ゼロ金利になっているので、固定金利で住宅ローンを借りた人は、大損したわけです。

これからは固定金利がいいのか、変動金利がいいのか。

それは誰にもわかりません。

というか、固定金利のプライシング自体が、今後の変動金利の動向を織り込んで決まるわけで、市場が効率的ならちょうどリスクが釣り合うところで固定金利が決まるわけですね。

効率的市場仮説
http://goo.gl/jmja0e

日本の財政破綻を予想しているなら、円が暴落すると考えていることになるので、外貨建て資産をたくさん買え、ということになります。

現状は、積極的に円資産を増やしたくないが、最近はかなり大幅に円安に振れているので、ここで外貨建て資産を買うのは、なんとなく高値づかみになりそうだな、という感じですね。

やはり市場は効率的です。

国際分散投資でいいんじゃないでしょうか。
http://goo.gl/jmja0e

●information
藤沢数希
理論物理学、コンピューター・シミュレーションの分野で博士号取得。欧米の研究機関で教鞭を取った後、外資系投資銀行に転身。以後、マーケットの定量分析、経済予測、トレーディング業務などに従事。また、高度なリスクマネジメントの技法を恋愛に応用した『恋愛工学』の第一人者でもある。月間100万PVの人気ブログ『金融日記』の管理人。主な著書：『なぜ投資のプロはサルに負けるのか』ほか。
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【日経暴落の予想的中】自民「圧勝」は売り、「辛勝」は買い！またも的中した脅威のメルマガ

「解散に売りなし」、「選挙は買い」と言ってきたが、過去半世紀で15回の選挙のうち13回は、選挙までは高く、選挙から組閣までは15回のうち9回は安かった。さて、本稿が読者諸賢に届く14日の夜には選挙結果が出る。選挙の3日前から調整に入って週末は大商いで終わった。が、これで調整完結とは見ない方がいいだろう。このまま上昇に移ったら天井は意外に低い。

選挙結果と同時に週明けは日銀短観がある。

A：自民圧勝なら自民は慢心するから─→ホンネの憲法・集団的自衛権に走って─→経済政策が手抜きになると読んで─→海外が売ってくる─→下がる─→窓埋めを意識する─→第1の窓埋めは11月4日の16,533円─→その下の窓埋め15,701円をも意識する。

B：政権の安定を買って─→上昇第2波動が始まる─→8日の高値から11日の安値までの「中抜きの倍返し」で計測すれば約19,000円。そうすれば「取引所開所以来の3年連側の年末高値」を示現する─→来年はトンデモナイ何かが起きる。

AとBという2つのシナリオが考えられる。この相場を中長期で考えるならAの方がいいだろう。慢心を読まれて株安円高に振れれば、与党も緊張して「国民にホンネを読まれてしまったか」と戦慄して国民に向かい、（ホンネの部分は隠して）再び経済政策に真剣に取り組み、長期政権の強みを握って思い切った規制解除・構造改革に取り組む可能性がある。ホンネを出すのはその後になる。

もし与党が2／3議席を取るということは、参院で否決されても衆院で通すことができるということであって、安倍政権に全てを丸ごと委ねる、ということだ。

憲法も集団的自衛権も含めてパッケージで委ねるという意味であり、恐ろしいことである。先回も述べたが、かのヒットラー率いたナチス政権も民主的な選挙で生まれたのだ。

以下は筆者の考えである。

冷静な投資家・投機家は自民党が「圧勝」すれば、安倍政権が慢心しアベノミクスは失敗する恐れもあると見て買いを控えるか、または売ってくるであろう。現に第3の矢は不発だ。今から慢心の恐れも多少ある。例えば麻生さんの選挙演説の一幕にそれが出た。「皆儲かっている。儲かってない業界があったら教えてほしい。そりゃ経営能力がよほどないか運がないのです」（言葉通り）、や「少子高齢化というが長生きしては悪いようなことをいう。子供を産まない方が悪いのだ」などは、慢心した言い方であり、選挙演説として街頭でいう言葉ではない。彼は経済の感覚は政治家としては優れて持っている方であるが、惜しむらくは「本心」を言ってしまう、それは「失言」となる。

見える場所でこの通りだから、我々の見えない所で慢心が蔓延り、構造改革（第3の矢）をそっちのけにして憲法改定と集団的自衛権ばかりを考え始めるのかもしれない。

一番望ましいのは「辛勝」であろう。「圧勝」ではなく「辛勝」した場合の方が（将来の憲法改定というホンネの本命のために）国民の信頼回復に真剣に取り組み、構造改革（第3の矢）に真剣に立ち向かうであろう。自民党のホンネはともかくとして、市場はこれでいいのだ。

故に「圧勝」は売り、「辛勝」は買いというのが筆者の見立てだ。「辛勝の定義」は少々の議席減少（10％程度）としよう。もちろん、過半数を取れなければ暴落である。海外が売ってくる。

『山崎和邦の投機の流儀』第132号（2014年12月16日号）
著者：山崎和邦
野村證券、三井ホームエンジニアリング社長を経て、武蔵野学院大学名誉教授に就任。投資歴51年の現職の投資家。著書に「投機学入門ー不滅の相場常勝哲学」（講談社文庫）、「投資詐欺」（同）など。メルマガ「週報『投機の流儀』」では最新の経済動向に合わせた先読みを掲載。
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